受政策改革以及新粮上市等诸多因素影响，华北地区玉米现货价格出现大幅下调。期货盘面玉米及淀粉的价格出现明显的增仓下行趋势。从9月21日到27日的5个交易日内，连盘玉米1701合约最高价1473元/吨，最低价1402元/吨，区间价格跌幅63元/吨，区间振幅71元/吨，增仓9.85万手。

从政策层面而言，9月19日，国家发文声称要加强在东北地区的玉米收购力度，市场普遍认为国家只会按照市价收购3000万吨左右的轮换粮，相较于去年同期上亿吨的天量收储，今年大量的新粮将会流向市场。利空因素仍将发酵。

供给上，目前东北、华北地区的新季玉米陆续上市。东北地区在辽宁以及黑龙江部分地区已有数量可观的早熟品种，辽宁二等烘干玉米价格1660~1680元/吨；黑龙江地区价格更低，二等烘干新粮的价格水平为1500-1520元/吨。华北地区方面，新季玉米的集中供给造成了市场价格的直线下跌，贸易商出库价格在1600元/吨上下波动。而深加工企业的玉米收购价格已经跌破了1700元/吨的水平，逐渐向1600元/吨靠拢。由于前期价格下跌速度过快，短期内市场价格再跌的空间非常有限。北方港口方面，目前均有新粮到港，受到运费水平上调的影响，价格受到有效支撑。然而后期随着新粮集中上市供应，北方港口主流价格将会顺势下跌。从需求方面而言，山东地区玉米淀粉市场现货价格阴跌不止，企业为了刺激市场成交量，连续以价换量。而且国庆长假临近，下游需求企业基本不会大量囤货，随采随用，市场的走货速度逐渐放慢。

从下游DDGS的情况来看，在玉米价格依旧明显弱势的背景下，酒精企业的开机率则连续7周回升。随着市场供给数量的增加，国产DDGS价格明显承压。另外，临近国庆东北部分大企业为了保证价格水平而采取停机保价策略。而考虑到反倾销措施的影响，进口DDGS的价格则相对处于高位运行的水平，基于此，国产DDGS在饲料配备中的添加比例将会上调，预计未来一段时间内国产及进口DDGS的价格走势仍将存在明显的分化。

综合上述情况，目前连盘玉米的期货合约压力集中在1701合约上。随着秋粮上市数量的增加，能否顺利交割将是后期重要的关注点。目前1701合约已经跌破1400元/吨的支撑位，随后仍将继续下探，下一目标位1350元/吨。

（ 来源：粮油市场报 ）